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El BEAC baja los Tipos para sostener el crecimiento pese a la advertencia del FMI
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El Banco Central de África Central está relajando su política monetaria para apoyar la recuperación, a pesar de las advertencias del FMI sobre la fragilidad macroeconómica y los desequilibrios existentes en la región de la CEMAC.
El Banco de los Estados de África Central (BEAC) ha bajado sus tipos de interés clave por primera vez desde 2023, señalando un cambio hacia una política monetaria más laxa en la región CEMAC. Reunido en Malabo el lunes 24 de marzo de 2025, el BEAC anunció que recortaba su principal tipo de interés oficial del 5,00% al 4,50%. También redujo el tipo de interés de la facilidad marginal de crédito del 6,75% al 6,00%, al tiempo que mantenía el tipo de depósito en el 0,00% y las exigencias de reservas sin cambios.
Esta medida se produce en un momento en que la inflación en la región está disminuyendo y las reservas de divisas muestran signos de mejora. El BEAC explicó que el recorte de tipos se basa en un entorno macroeconómico más estable. Se espera que la inflación descienda hasta el 2,9% en 2025, frente al 4% del año pasado, situándose por debajo del umbral regional del 3%. Las reservas de divisas ascienden actualmente a 7.584.900 millones de francos CFA (unos 12.480 millones de dólares), suficientes para cubrir casi 4,8 meses de importaciones, frente a los 4,6 meses de 2024.
Pero el momento elegido para este cambio de política está levantando ampollas. El mes pasado, el Fondo Monetario Internacional (FMI) pidió más cautela. En su última evaluación, el FMI describió la situación macroeconómica de la región como «frágil». El crecimiento económico se ralentizó en 2023, frenado por la caída de la producción de petróleo, con un crecimiento del PIB real de sólo el 2,5%. Aunque se observó una ligera recuperación en 2024 y se espera que continúe en 2025, el crecimiento sigue siendo modesto, con unas previsiones del 2,8%.
El FMI también señaló su preocupación por el empeoramiento de la posición exterior de la región y su lucha por cumplir los objetivos de activos exteriores netos. No se alcanzaron los objetivos fijados para finales de 2024. El Fondo instó a los gobiernos a intensificar la disciplina presupuestaria, mejorar la recaudación de impuestos fuera del sector petrolero, recortar las subvenciones a la energía y reforzar la gestión de la deuda.
¿ Qué consecuencias tiene para el mercado ?
A pesar de estas advertencias, el BEAC parece apostar por un suave impulso del crecimiento. Para los Estados miembros, unos tipos de interés más bajos podrían aliviar los costes de financiación. Varios países de la CEMAC han aumentado su endeudamiento en los mercados regionales en los últimos años, y esta medida podría dar lugar a una caída gradual de los rendimientos de los bonos que ofrezca cierto alivio fiscal.
Aun así, los inversores, especialmente los que poseen deuda soberana de la región, estarán muy atentos. El mensaje del BEAC es claro: quiere apoyar el crecimiento, pero el camino a seguir es incierto. También existe el riesgo de presiones sobre el franco CFA si la relajación monetaria debilita la moneda.
Mientras que el BCEAO, homólogo del BEAC en África Occidental, se mantiene firme con un planteamiento más prudente, el BEAC está dando un paso más audaz. Queda por ver si este cambio se verá respaldado por reformas más profundas. Los líderes de los seis países de la CEMAC (Camerún, República Centroafricana, Congo, Gabón, Guinea Ecuatorial y Chad) se comprometieron a aplicar reformas durante una cumbre especial en diciembre de 2024. Pero, según el FMI, hasta ahora los avances han sido escasos.
